据证监会公布,原油期货于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海能源交易所挂牌交易。
由于该期货在上海国际能源交易中心(INE)进行挂牌交易,故取名INE原油期货合约。
据了解,原油期货的主要框架是:人民币计价、净价交易,保税交割。交易标的是中质含硫原油。合约的具体细则要素如下:
与国际主要原油期货合约的对比,INE原油在交割方式、每日结算价、保证金要求以及交易时间方面均有不同:
INE原油期货首次采用了保税交割这一新型交割方式,就是在交割环节用保税货物在保税油库完成进口报关前就可以进行交割,因此不含关税和增值税。采用保税交割的方式有利于将国际资源纳入期货市场,有利于提高国际投资者的参与度。
至于选择中质含硫原油作为标的,是因为合约标的必须是基于一个拥有庞大交易基础且在国际市场流通的原油。目前我国60%的原油均从国外进口,大部分是中质含硫原油和中质高硫原油,都是在国际普遍流通的原油,其中中质含硫原油占全有原品产量的45%。而目前WTI布伦特原油期货标的是轻质低硫原油,因此基于差异化竞争以及我国进口的原油大多数是来自中东等以中质含硫原油产地的特点,在发改委、能源局以及其他石油公司的研讨下,最终选择了中质含硫原油。
在交易交割方面,作为首个国际化品种,原油的交易和交割细则还是与国内一般大宗商品有一定区别。
目前交易所定的保证金梯度在5%、10%、20%,也是临近交割保证金会上升一个台阶,但是需要注意的是保证金提高时间与大多数品种不同。在临近交割月前一个月份之前保证金统一为5%,而进入交割月前一个月第一个交易日就会提高到10%,而到交割月前两个交易日即最后交易日前两个交易日保证金提高到20%。
据专家分析,推出人民币原油期货意义重大,国内炼厂受益明显。人民币原油期货产生的“石油人民币”将回补中国经济,并有助于人民币国际化;同时有机会影响国际油价定价权,有助于消除“亚洲升水”的价格劣势,以及可以减少企业的石油现货库存和资金占用,协助完成石油战略储备。
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